En 1876 se aprueba la construcción de un nuevo teatro —debido al ruinoso estado de la Casa de Comedias del Fontán—, para lo que se convoca un concurso al que sólo se presentaron López Salaberry y Borrajo Montenegro.

Fue construido entre 1883 y 1892 sobre los terrenos que había ocupado el convento de Santa Clara, terreno propuesto por el arquitecto municipal J.M. de la Guardia.

La elección del nombre del nuevo teatro en honor del poeta asturiano Ramón de Campoamor fue sugerida por el concejal —y autor de “La Regenta”—, Leopoldo Alas Ureña “Clarín”.

En 1892 se abre al público con la representación de la obra teatral "Los Hugonotes".

Durante 1916 se ejecutaron obras que reestructuraron su interior y ampliaron su aforo.

El edificio sufrió grandes desperfectos tanto en la revolución de 1934 como durante la guerra civil en 1936, quedando sólo en pie su fachada principal. Terminada la guerra, se inició la recuperación del teatro, que volvió a abrir sus puertas con el estreno de la ópera "Manón" en 1948.